在水一方

西方经济学里有一个关于信息不对称的理论：信息不对称，在事前会做出逆向选择，事后会发生道德风险。在现在股市早已跌破所谓政策底3000点，发起反弹的时候，又能反弹到几点呢？信息掌握在国家手里，大家可想而知这次股市的涨幅。下面这篇文章是我今年3月5日写的，呵呵，当时认识还比较肤浅。

                     从股市下跌所想到的   

   这两天股市又跌了，延续了中国平安大规模增发再融资所造成的跌势。股民的心在经历了几个震荡起伏的升势和跌势后终于冷却下来，他们选择的是观望或者选择暂时退出，股市带来的风险是他们远远所不能承受的。这场下跌当中最大的受益者是谁呢？是上市公司？是机构投资者？还是那些像“宁波敢死队”的民间游资？从股市下跌中或许我们想到了许多。

增发再融资是证券市场上一件很平常的事。上市公司通过增发再融资一方面使自己有充足的资金扩大生产规模，提高公司资产盈余率，增加每股股份权益，最终使投资者分享到上市公司发展所带来的利益和成果，另一方面给证券市场的健康发展注入了改革的活力，把证券市场作为直接融资中介的作用充分展现出来。但是，经过去年5.30戏剧性的大跌后，沪深两市股指周期性震荡起伏，稍微市场有一点风吹草动，就会使人们的目光聚焦到增发再融资在决定股市是否是牛市还是熊市这个问题上。从此，在市场投机气氛日渐浓厚的情况下，增发再融资被误解成“上市公司圈钱的一种手段”、“公司管理层套现”和“公司经营效益恶化”的信号。于是股民们便把这种信号当成投资的策略和思路，一听到此信号便大幅杀跌，但奇怪的是在大幅杀跌的同时却有很多大笔的买单砸了过来。不可思议的是随后几天股市便单边上扬起来。股价上扬到一定的高度和点位又落下来，刚好是一个波段的价差。是谁有那么大的魄力去操纵这个市场呢？根据权威部门相关数据显示，在大盘跌的时候，散户选择了杀跌，机构投资者也有选择性地减仓，上市公司更是没有相关结构性的变动。想来想去，最后只剩下民间游资了。怪不得在中国牛市开始之时就有一种论调“中国股市只能使富人越富，穷人越穷”。这种论调的背后其实隐藏着政府监管层在证券监管工作方面的漏洞。政府只有在监管方面加大管理的力度，才能从根本上消除股民凭某个不实的市场信号做出不理性的投资，才能保证我国证券市场朝着一个健康的方向发展。

为此，政府应从以下三个方面加大监管力度，完善我国证券市场秩序：

一、          完善我国现行证券监管的相关法律法规。特别是对上市公司经营管理信息、会计报表、重大法律事件和公司结构变动等规定的完善，使证券市场的稳定发展有法可依。

二、          加强对上市公司投融资的监管力度。特别是对上市公司投资规模发展要进行严格审批。不允许上市公司盲目扩张生产规模和利用增发融资偿还公司债务。

三、          对违反证券管理的行为要严厉查处。特别是对上市公司重大违法行为，决不能姑息养奸，要严格按照法律的规定去追究违法者的法律责任。

    此轮股市的下跌让我们想到了市场上散户亏钱的失意，想到了机构投资者减仓的郁闷，想到了上市公司受污蔑的憋屈，想到了民间游资赚钱的得意，更让我们想到了证券市场需要监管，需要稳定，需要健康发展。证券市场的健康发展任重道远，政府监管层努力吧！ 5/3